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小美金融:产业早报 | 一季度国民经济数据将公布,今日期市影响几何

更新时间:2019-06-09

但目前豆油和棕榈油盘面价格都在近几年比较低的位置,随着天气变暖,中印棕榈油消费陆续进入旺季,因此底部空间有限,不宜过度看空。

尽管近日北方环保限产的消息不断,但炼钢利润可观,全国范围内高炉及电炉产能仍在持续释放,产量还有进一步增长的趋势。下游开工正值旺季,终端采购和成交处于高位,现货市场呈现供需两旺的格局。Brucutu复产传闻再起,铁矿石大幅下挫,带动成材弱势运行,建议多单及时兑现利润,可尝试逢高做空。 

观点:郑棉短期卖压偏强,中期驱动偏弱

玉米期权昨日成交下滑,总成交量39366手,环比减少52%,总持仓量256062手,环比增加4%。其中C1909系列期权总成交34016手,环比减少52%,总持仓量203504手,环比增加5%,持仓量PCR最新值为0.57。看涨和看跌期权最大成交量执行价分别为1960和1800,看涨和看跌期权最大持仓量执行价分别为2000和1760。主力合约系列期权隐含波动率微升,最新值为10.66%。玉米主连短期历史波动率持平,10日HV最新值为9.22%。

铜期权

鸡蛋

生猪

矿山发货在缓慢恢复,尤其Vale宣布Brucutu矿区复产,矿石长期供需平衡又将有所走弱。目前港口实际到货量继续下降,下游钢厂开工上升,需求较好,基本面对矿价仍有支撑。港口成交有所下降,贸易商低价出货意愿不强,现货价格持稳,高低品价差继续收窄。短期盘面偏弱整理,短线建议择机做空。

操作上建议:早盘逢低参与IF日内多单,若市场量能配合不济,稳健类投资者可考虑多IF空IC的对冲配置,并预设止盈止损,供参考。

尽管现货继续强势,但盘面跟涨情绪有限。JD1909合约震荡走弱,盘中两次上冲回落,现货坚挺刺激新多高位入场,但盘面上行压力明显,策略上仍建议逢高沽空,4250上方分批布局空单,目标4150。JD2001合约总持仓首次超过次主力JD1905合约,周一盘面已触及前期高点,在市场对远月谨慎预期没有明显改善的情况下,盘面短线或面临回调,现货坚挺的利好作用预计相对微弱,建议顺势短空。

国内玻璃现货市场表现一般,部分地区企业为增加出货价格稍显松动。沙河地区整体价格稳定,多数企业及贸易商走货情况平稳,产销基本平衡;华中地区个别企业今日报价小幅下调2元/重箱,以增加库存消化速度,华东地区近期市场报价涨跌互现。

综合来看,油价短期在库存压力下呈回调行情,长期在OPEC减产支撑下仍然处于上涨趋势。

焦煤焦炭:钢焦博弈持续,期市持续震荡

棉花期权的看涨期权成交量大多集中在16200,看跌期权持仓集中15600,看涨期权持仓量集中16800。CF909期权合约的成交量PCR值为0.45,持仓量的PCR值为0.57。期权市场情绪乐观,棉花60日历史波动率为15.31%左右,20日历史波动率为12.04%,当前棉花波动较小,20日、60日、120日历史波动率均处于历史低位。CF909期权合约的隐含波动率为14.87%。

周二全国玉米现货市场继续上涨,多地上调价格10-20元/吨,盘面小幅回落后再次震荡上行。伴随着深加工企业玉米收购价的上调,玉米淀粉需求端的疲软,使深加工利润持续下降。在饲料端,由于猪瘟导致的生猪存栏量下降,使饲料销量减少,引发饲料企业间激烈竞争,大多对原料采购保持谨慎。需求不能有力提振,港口库存压力不能有力释放,因此目前不具备长期反弹的逻辑。盘面在冲高后还需谨慎回落。

钢材

装置检修计划频出,一方面,天津石化已经进入检修,计划8天;另一方面,部分装置提前检修,宁波台化120万吨PTA装置原计划5月13日检修,现提前至5月8号检修,计划20天。仪征化纤65万PTA吨装置也因装置问题将会有短停。需求上短期维持高开工率,产销表现尚可,但下游库存不低。

焦煤

铜期权昨日总成交28302手,环比增加4188手,总持仓小幅增加至71524手。总成交量PCR维持在0.70附近,总持仓量PCR小幅减少至0.86,市场情绪中性。

商品期权

观点:猪价持续小幅下跌,中长期不改上涨主旋律

观点:油厂购销冷淡,油脂延续弱势格局

随着宏观情绪的回落,铜价出现小幅回调,但因全球铜显性库存表现持续下滑,对铜价存在支撑,短期铜价上下行空间皆有限,趋势策略继续持有卖出看跌期权空头头寸;期权隐含波动率涨跌不一,总体也呈现震荡走势,波动率策略卖跨或者卖宽跨组合做空波动率。

全国焦企开工保持相对高位,出货逐步好转库存开始下降,提涨范围小幅扩大,焦企情绪好转,但钢厂库存多处于中高位,采购多维持正常生产,同期港口库存再创新高。钢厂对提涨抵抗情绪较浓,高库存压制焦炭上行,预计焦炭现货暂稳,期市宽幅震荡为主,建议暂时观望。

综合来看,PTA短期仍将维持偏强态势,去库存持续,操作上回调后多单参与。

策略:巴西收割大豆进度较快,全球供应充足,非洲猪瘟抑制终端需求,压制连粕价格。但近期豆粕成交良好,且国内大豆种植设置补贴上限,给予一定支撑。主力系列期权隐波继续上升,建议买入跨式组合继续持有。

波动率相较于历史波动率的溢价存在一定的空间,目前可以做空波动率,短期内建议以卖期权为主,收取时间价值。在趋势性策略上,上方压力较大,可以卖出看涨期权。

昨日美棉下挫带动郑棉大幅回调,从目前来看郑棉上方卖出压力偏强,但多头并未大幅减仓,短期仍呈拉锯状态。今日观点延续。3月我国纺织品及服装出口额同比均显著增长提振下游信心,昨日现货报价小幅上调,暂未带动大幅购销。3月全国棉花周转库存约382.56万吨,同比仍高出35%左右,短期库存压力依旧偏大。

昨天美元高位震荡,上升到97关口,刷新近两日高点,最高触及97.09。黄金重挫,跌至2019年最低水平。究其原因主要是因为欧洲央行决策者鸽派立场打击欧元,施压黄金。再加上一系列强劲经济数据提振了股市,进一步削弱了避险需求,金价遭受拖累。国内方面来说,沪金1906昨日跳空低开低走,收低位小阳线。隔夜继续跳空低开低走,创新低,最低触及297.65元/克。

观点:矿石领跌黑色系,成材走势显拐点 

观点:三大股指低开高走,早盘仍有上行动能

深加工利润持续下降,饲料需求减少,采购谨慎,港口库存压力不能有力释放,标的价格冲高或将回落。主力系列期权隐波继续上升,建议买入跨式组合继续持有,趋势策略暂时观望。

随着宏观情绪的回落,铜价出现小幅回调,但因全球铜显性库存表现持续下滑,对铜价存在支撑,短期铜价上下行空间皆有限,按需备货。

本报告的信息均来源于公开资料,我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证,也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正,但文中的观点、结论和建议仅供参考,投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。

如周度策略预测,昨日郑棉量仓俱增,资金席位显著增仓,目前技术形态机宏观利多但基本面变化不大、上周滑准税配额增发消息中期利空,预计短多获利后回落。持续观测16100压制情况。

整体来看东北、华北地区屠宰企业降价现象突出,受冻肉冲击,屠企采购积极性不高。养殖场出栏积极性较强,市场需求不佳,预计短期内生猪价格稳中偏弱,但中长期不改上涨主旋律。

农产品

焦炭

建议:菜油谨慎追高,豆油、棕榈油短期以观望为宜,若菜油继续炒作拉升,可做空菜豆油或菜棕油价差。

据天下粮仓纳入的全国101家沿海油厂统计,今日菜油和棕油都无成交量,豆油成交量减少,而现货价格下调20-40元/吨不等。伴随着现货市场的低迷,油脂盘面在夜盘和早盘大幅回落,午盘有了一定程度反弹。

操作上:谨慎者对前期持有主力合约C1909多单可择机止盈,激进者可继续持有,止盈1930。长线布局反弹者,还需等待需求端提振和港口库存压力的释放。关注市场关于临储粮拍卖传闻,4月是新仓单注册首月,关注仓单注册进度。

有色金属

观点:美元高位徘徊,黄金再探新低

在油价出现回调迹象后,摇摆不定的俄罗斯再次站出来为减产说话,叠加OPEC积极减产高达53万桶/日,缓解全球原油过剩局面;需求端来看,美国炼厂加工量在火灾后逐步提高,但仍低于去年及5年均值水平,原油库存处于累积阶段,但随着成品油需求逐步回升,汽油及馏分油库存将减少。

宏观股指

油脂

玉米期权

贵金属

观点:蛋价继续上涨,期货回调整理

周二外三元生猪均价14.49元/千克,环比上周一小幅下跌0.07元/公斤。多地猪价小幅下跌,幅度在0.1-0.3元/公斤。全国屠宰场结算价窄幅调整,温氏集团各地猪场报价稳中伴跌。从各地情况来看,东北、华北、华东地区养殖户出栏正常,生猪供应偏少,屠宰企业收购量、销量正常偏少。华南、华中、西南地区养殖户出栏积极,生猪供应偏多,加工企业销量、收购量正常。

ICE白糖期货连续走低,跌至两周低位,而且持仓量大幅减少。国内广西主产区白糖现货价格少数糖厂下调,白糖回落的可能较大,白糖的上方压力较大。

铁矿石

PTA

化工品种

节后终端市场表现平稳,部分厂家走货速度出现小幅加快,但前期点火产能将陆续释放,而终端需求增量有限,市场价格难以上拉。操作上,依旧底仓持有,日内可逢高短空,快进快出。

黑色品种

棉花

从市场层面看,市场主流机构从消费类板块调仓至金融板块,有效激活市场做多信心。今日需关注上午10点,GDP、工业增加值、社会消费品零售总额等数据发布后,对金融、有色、5G板块的提振持续性较为关键。预计今日早盘上证50、沪深300指数仍有惯性上行动能,但值得注意的是,若成交量未能有效放大、板块持续性仍偏弱,需降低指数上行空间的预期。

豆粕期权昨日成交继续上升,总成交量59002手,环比增加6%,总持仓量354274手,环比增加3%。其中M1909系列期权总成交50958手,总持仓量298942手,环比增加3%,持仓量PCR值最新值为0.51。看涨和看跌最大成交量执行价分别为3150和2550,最大持仓量执行价分别为3150和2500。豆粕主连短期历史波动率大幅下降,10日HV最新值为13.02%。主力合约系列期权隐含波动率继续上升,最新值为18.88%。

SR909期权合约看涨期权5400执行价交易活跃,看跌期权的成交量集中于5400,看涨期权和看跌期权持仓分别集中于5400和4800。SR909期权合约的成交量PCR值为0.71,持仓量的PCR值为0.58,目前期权市场情绪乐观。白糖60日历史波动率为15.3%附近,20日历史波动率为12.07%,目前白糖的波动率有所降低,SR909期权合约的平值期权隐含波动率为13.07%,隐含波动率相较于历史波动率的溢价存溢价空间收窄。建议卖出看涨期权,或者买入看跌期权策略。

本报告版权仅为我公司所有,未经书面许可,任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发,需注明出处为美尔雅期货美期大研究,且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。

观点:港口成交下降,连铁大幅回落

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玻璃

观点:现货市场继续回暖,多头谨慎回落

原油

锌在LME库存猛增背景下,看跌氛围较浓,空头大幅增仓,观察沪锌布林道中轨压力。今日国家统计局将召开国民经济运行情况新闻发布会,同时发布包括中国3月规模以上工业生产等多项数据,目前有色市场观望等待中国经济数据给予指引。

煤矿陆续复产,焦煤供给偏紧态势将有所缓解,山西长治地区低硫主焦再降30元/吨。焦企焦煤库存中等,采购多维持正常生产,焦煤需求偏弱。整体看,焦煤现货市场偏弱运行,期市偏弱震荡为主,可持有空单。

观点:铜按需备货,锌库存大增引下跌

棉花期权

豆粕期权

目前现货市场的购销冷淡主要有两个原因:一是由于前期中国禁止进口加拿大菜籽消息炒作,导致菜油价格大幅拉升,使菜油价格脱离基本面,引发现货市场菜油成交冷淡,二是油脂终端需求疲软,而国内外油脂供应充裕,印尼棕榈油和马来西亚棕榈油1-3月产量较去年同期增加10%,两个国家棕榈油库存以及国内棕榈油库存都在历史同期高位;随着4、5、6月份2000多万吨进口大豆到港,加上国内豆油、菜油的高库存,整个油脂板块供需结构比较宽松,短期或将继续延续弱势格局。

玉米

白糖期权

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